今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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