全球头号对冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元，位(wèi)列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水(shuǐ)基金美(měi)股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘(yuán)政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场(chǎng)带来一(yī)定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币(bì)政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极(jí)有可能(néng)在(zài)周(zhōu)期的(de)下一(yī)阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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