财联社5月18日(rì)讯(xùn)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关(guān)的一(yī)个(gè)重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会，负责决(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmjué)定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成170亿(yì)美(měi)元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样(yàng)显示(shì)，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的(de)战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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