随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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