为了让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型(x46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗íng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何(hé)德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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