在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

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　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.8黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗9亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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