AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别能(néng)和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiā自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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