财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风<粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思/p>

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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