分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fē适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么n)投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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