金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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