今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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