今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(z倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例hǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zh倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ù)右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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