金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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