编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fē两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了n)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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