中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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