钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步方阵是什么意思向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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