5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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