5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

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　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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