分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xi陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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