一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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