财联(lián)社(shè)5月8日(rì)讯（记者(zhě) 闫军(jūn)）铁树(shù)开花了！不仅仅(jǐn)是中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨停，而上一(yī)次涨停(tíng)分别是13年前、7年(nián)前，邮储银(yín)行更是盘(pán)中刷新历史最高。

　　有市(shì)场观(guān)点将大涨归(guī)因为两份会议通知(zhī)。

　　一是(shì)，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会即将举办(bàn)；另外一份则(zé)是沪市(shì)金融(róng)业主题(tí)座谈会，其中(zhōng)“在服务中国(guó)式现代化(huà)中促进金融业估值提(tí)升和(hé)高质量(liàng)发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估(gū)成为了(le)市场较长一段(duàn)时期的热(rè)门(mén)词(cí)，尽管披上了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过(guò)去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和(hé)低估。说到A股的(de)低估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议(yì)是为此前(qián)获(huò)批(pī)的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两(liǎng)份(fèn)会(huì)议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加(jiā)醋。一则无头(tóu)无(wú)尾的所(suǒ)谓指导意见，要(yào)求(qiú)“国企要(yào)做到(dào)1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的(de)传(chuán)播。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏(sū)预期之下，中特估银行概念获得资(zī)金的青睐。有(yǒu)了多重(zhòng)消(xiāo)息的(de)加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成章(zhāng)。

　　根据以往(wǎng)经验，大(dà)金融板块走强往往预示着(zhe)行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这(zhè)种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较高(gāo)的板块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中特(tè)估后(hòu)有比(bǐ)较不(bù)错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持续为投资者(zhě)带来除稳定股息收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的(de)大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国(guó)银行、中信(xìn)银行(xíng)、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业(yè)银行(xíng)、民生银行(xíng)、工商银行、浙(zhè)商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网(wǎng)友(yǒu)感(gǎn)慨：“你(nǐ2000克是多少斤啊)以为的大牛(niú)市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银行板(bǎn)块大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交易(yì)日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银(yín)行(xíng)板块(kuài)，券商(shāng)股也持(chí)续爆(bào)发，券商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等多(duō)只基金涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金流动(dòng)来看(kàn)，以规模(mó)最大的华(huá)宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收盘价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成(chéng)交量(liàng)飙升超(chāo)过(guò)14亿元(yuán)，刷新(xīn)近(jìn)两年来(lái)的最(zuì)高。2000克是多少斤啊>

　　对于(yú)银(yín)行股的大涨，市场早有预(yù)期。睿(ruì)郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非在5月(yuè)7日表示(shì)，在经济复苏不强(qiáng)劲情况下(xià)，原来看不起的那些低增速的企业，现在(zài)反而(ér)显得(dé)难能(néng)可贵，因此被忽略高(gāo)分(fēn)红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投(tóu)资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)表示(shì)，银行股这波(bō)快速上涨(zhǎng)，是其在估(gū)值极(jí)度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引(yǐn)力、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观等背(bèi)景下，配合当前经济弱复苏整体回报率预期(qī)下(xià)行、中特估政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量(liàng)齐升(shēng)，背后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的(de)上涨，截至5月8日，自今年4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银行中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全(quán)天成(chéng)交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷新近两年来(lái)的最高。中国(guó)银行(xíng)龙虎(hǔ)榜数据显示，近(jìn)三日沪(hù)股通累计买入(rù)5.65亿元(yuán)并卖出(chū)10.74亿(yì)元，4家机构累计(jì)买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸(xī)引力(lì)、持仓(cāng)极度低配、基本面预期极(jí)度悲观都是银行(xíng)股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而(ér)言，在(zài)估(gū)值上，截至目前，42家A股(gǔ)银行的平(píng)均(jūn)市(shì)净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波(bō)银行和招商(shāng)银(yín)行(xíng)，其余银行均处于(yú)“破净(jìng)”状态(tài)。在这一轮估(gū)值修复(fù)中，有(yǒu)市场人(rén)士(shì)指出(chū)，中字头银行目标价估值最(zuì)保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估值(zhí)位(wèi)置，当(dāng)前板块交易热(rè)度(dù)之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量、让利实(shí)体经(jīng)济(jì)容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对于(yú)其他主题板块更强的优势(shì)，据(jù)财通(tōng)证券研报，国有大行近五年分(fēn)红率基本稳定在(zài)30％左右，稳定分(fēn)红符合价值(zhí)投资和长期投资需要。近年来国有大行股息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股(gǔ)息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持(chí)仓占比(bǐ)极低(dī)也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三季度以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，显著(zh2000克是多少斤啊ù)低于2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华(huá)宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联社表(biǎo)示，高股息策略(lüè)以其确(què)定的股息收入和较高的(de)安全边际可(kě)以为投资者提供不错的(de)收(shōu)益。而基本面稳(wěn)健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处(chù)于历史低位的银行板块是(shì)高股息策略的理想增配板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在一季(jì)度是业绩低点。随着(zhe)大(dà)行重定价(jià)的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率(lǜ)将会(huì)逐步(bù)企稳，后续业绩(jì)有望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华(huá)基金(jīn)量(liàng)化及衍生品投资部基(jī)金经理(lǐ)余展昌也(yě)指出，与海(hǎi)外银行对比(bǐ)，在(zài)中(zhōng)特估背(bèi)景下(xià)的国内银(yín)行仍(réng)然(rán)具有较(jiào)好(hǎo)的(de)投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的(de)PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右(yòu)，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分(fēn)的银行(xíng)估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑到海外银(yín)行还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平(píng)是偏低(dī)的，本身(shēn)就(jiù)有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有望使(shǐ)得(dé)这些问题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高银(yín)行(xíng)的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是(shì)否意(yì)味着行情的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧市(shì)场行(xíng)情告一段落。对(duì)此(cǐ)，市场人士认为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并不能简单(dān)做出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴(wú)鹏分析称，大(dà)金融板块过去被(bèi)当(dāng)成(chéng)行情结(jié)束(shù)的指标(biāo)，其背后(hòu)通常(cháng)潜意识(shí)映射包(bāo)括不限于大金(jīn)融爆发往(wǎng)往代(dài)表市场没有别的方向、市场进(jìn)入(rù)避险状态、大金(jīn)融“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从当(dāng)前的金融股走强来看，市场表现并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大(dà)金(jīn)融“吸血”效应并不强，比如(rú)银行板块(kuài)近期大幅(fú)放量(liàng)，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市值板块成交量相差(chà)甚远(yuǎn)。

　　其次(cì)，大金(jīn)融板块本次表(biǎo)现也不是单一(yī)的，放眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电力、石化(huà)等(děng)板(bǎn)块也表现较好，因(yīn)此不能单一(yī)地以过去大金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下(xià)较为极(jí)端的交(jiāo)易(yì)结构容易被表征(zhēng)为(wèi)市场波动的前奏，但市场变(biàn)量影响较多、今年行情结构差异巨大，建议(yì)不(bù)要单一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2000克是多少斤啊