在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　knocked什么意思，knocking什么意思mg alt="基民懵(měng)了！涨跌这么吓(xià)人，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日knocked什么意思，knocking什么意思元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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