中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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