衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GD反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别P下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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