昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗风(fēng)控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能(néng)繁吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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