分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货(huò)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁币(bì)市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防范(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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