今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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