编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(j自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗īn)年业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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