自2022年底以(yǐ)来，A股市场一(yī)改颓势，展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)积极回(huí)暖的(de)画风，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特估等主(zhǔ)题层出不穷，基金经理(lǐ)也随之调仓(cāng)换股(gǔ)，成为市场关注焦点。而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报的(de)披露，将(jiāng)明星基金经理们近期投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基(jī)金披露(lù)旗下(xià)基(jī)金的2023年(nián)一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦(yàn)春等一季度投资(zī)情况(kuàng)出炉。

　　仓位往(wǎng)往代(dài)表(biǎo)了基金经理对后市的基本看法(fǎ)。多(duō)数明星基(jī)金经理在一(yī)季度仍(réng)保持(chí)90％以(yǐ)上的高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后(hòu)市，如刘(liú)彦春表示对全年股票市场(chǎng)有(yǒu)信心，未来将继续保持(chí)较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。刘格菘也对(duì)市(shì)场2023年二季度的表现(xiàn)持乐观的态度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐披(pī)露(lù)，市场权重(zhòng)倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎(yì)展望转(zhuǎn)向扎实基本面验(yàn)证，预计更(gèng)注重基本(běn)面和(hé)估(gū)值(zhí)的匹配(pèi)度。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，陈皓在一(yī)季(jì)报也(yě)用(yòng)相当大(dà)的篇(piān)幅谈(tán)了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很(hěn)可能是一(yī)次全新的技术(shù)革命，但直(zhí)言客(kè)观(guān)上(shàng)当(dāng)下(xià)的(de)研究认知还不具备对相关标的(de)的定价能力，尤其当这(zhè)些个(gè)股快(kuài)速上涨(zhǎng)后，选择暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，等待胜率和赔(péi)率更高的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作

　　被(bèi)称为“坤(kūn)坤(kūn)”的张坤是最受(shòu)基民关注的(de)基金经理，他是国内首位千(qiān)亿级主动权益(yì)基金经(jīng)理，手握巨资(zī)让他分(fēn)量十(shí)足。

　　从基金(jīn)君(jūn)整理表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只基金在今年一季度仓位基本都维持高仓(cāng)位运(yùn)作，多只(zhǐ)基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理(lǐ)的四只基(jī)金中规(guī)模最大的一(yī)只(zhǐ)——易方达蓝(lán)筹精选，由去年末的股票市值(zhí)占基金净值比例的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中也写道，易方达蓝筹(chóu)精选基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整。

　　同(tóng)样，张坤管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)精选、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在(zài)94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三年持有一季(jì)度仓位为92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持(chí)了一定水平的港股仓位(wèi)，一季度(dù)末所管理的4只基金基本维持(chí)和去年底的(de)差不多的(de)港(gǎng)股仓位，基本都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整幅度(dù)较大(dà)的是易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选，一季度末该基金持有港(gǎng)股和美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置港股 和美股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显的调(diào)整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写(xiě)道(dào)，在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了科技等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置，另(lìng)外，在区域分布上配(pèi)置的(de)更(gèng)加均(jūn)衡(héng)。个(gè)股方面(miàn)，仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵(guì)州茅台减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)

　　张坤在投资上(shàng)颇有(yǒu)定力，经常在季(jì)报中谈及，投资者需要时刻保持一种克制而理性的心(xīn)理状态，不(bù)需要大量的(de)行动，而是极大的耐心，坚持投资(zī)原(yuán)则，等到机会(huì)时全力出击(jī)。他一(yī)直(zhí)保持(chí)着偏低换手率，一(yī)季(jì)报的(de)重(zhòng)仓股也基(jī)本(běn)保持稳定，只(zhǐ)是在(zài)结构上进行调整。

　　从(cóng)易方达蓝筹精选一季度末持仓(cāng)上(shàng)看，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化不大，贵(guì)州茅台再次成为该基金(jīn)的第(dì)一大重仓股，泸(lú)州老(lǎo)窖、腾(téng)讯控股(gǔ)成为(wèi)其第二、第(dì)三大重仓股，而在(zài)去年末，该基金前三(sān)大重仓股依次(cì)是(shì)腾讯(xùn)控股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道，一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场(chǎng)的大反弹，张(zhāng)坤明(míng)显进行了调整(zhěng)，减(jiǎn)持了跟腾讯控股(gǔ)和香港交易(yì)所(suǒ)，而(ér)增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底，中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，而药明生(shēng)物退出(chū)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)持有的头号重仓股为贵(guì)州茅(máo)台，但是易方达亚洲精(jīng)选和易(yì)方达优质精(jīng)选的(de)头号重仓股(gǔ)仍为(wèi)腾讯控股。去年底这四只基金的(de)头号(hào)重仓股均(jūn)为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯(xùn)控股仍是易方达优质精选的(de)第一大重仓股，但相较去(qù)年底已经进(jìn)行(xíng)了减持，同(tóng)样减持的(de)还有港交所，这只个股已经推出(chū)了前十大(dà)重仓股(gǔ)之列。而美团新(xīn)进其(qí)前十大重仓(cāng)股之列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行业(yè)内首位主动权益(yì)基金管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)千亿的基(jī)金经理(lǐ)，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所(suǒ)管(guǎn)理规模所缩(suō)水。一季度末他所管理(lǐ)规模基本和去年底持平(píng)，整体规(guī)模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末，易方达张坤(kūn)管(guǎn)理的(de)4只基金合计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比(bǐ)三季度(dù)末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝筹精选、易(yì)方(fāng)达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)、易方达优(yōu)势企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规模(mó)分别为562.09亿(yì)元、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选在(zài)今(jīn)年一季度(dù)规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿(yì)元的规模(mó)，位居基金行(xíng)业(yè)“巨(jù)无霸”的主动权益基金。

　　选(xuǎn)择一条可积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的

　　张(zhāng)坤每次在季报(bào)中都(dōu)会清晰写道(dào)自己的投资(zī)思路，这一次也不(bù)例(lì)外(wài)，值(zhí)得投资者看一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到(dào)，基(jī)本面价值投资(zī)很吸引人(rén)的一点是，投资(zī)者可以(yǐ)用很长一段时间来(lái)充分观察公司的(de)发展，等到(dào)它(tā)们用事实证(zhèng)明自己(jǐ)的成(chéng)功(gōng)和(hé)巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本面价(jià)值投(tóu)资的优势(shì)之一在于可(kě)积(jī)累性。具体来说，积累体现在(zài)对基本面(miàn)分析方法的理解(jiě)和对具体行业和企业的洞察(chá)，所有这些(xiē)都使投资者未来更可能(néng)做出(chū)对具(jù)体投(tóu)资标的内在价值的(de)准(zhǔn)确判(pàn)断。

　　如果只是针对某一次投资，积累(lèi)的(de)重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长期(qī)复合回(huí)报(bào)作为(wèi)终级(jí)目(mù)标，可积累(lèi)性就是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积累的(de) “很长的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的(de)。我(wǒ)们会参(cān)考全(quán)球(qiú)产业升级的经验，持续做深入的研究(jiū)积累，争取构建一(yī)个全面而尽量(liàng)准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨(kuà)行(xíng)业选出好的公(gōng)司。识(shí)别出好公(gōng)司(sī)是(shì)如(rú)此重要(yào)，因为好公司不(bù)是好股票的唯一情形就是估值过(guò)高，在其他(tā)情形下，好(hǎo)公司都会给投(tóu)资者带来(lái)长期可观的回报。

　　研究方面，阅(yuè)读企业的定期报告(gào)并(bìng)对财(cái)务数据进(jìn)行系统整理和分析，是(shì)理(lǐ)解企(qǐ)业(yè)基本(běn)面的核(hé)心手段(duàn)之一。在定期(qī)报告中，企业的所有(yǒu)经营活动都会反映在财务(wù)数据中，定量的数据可(kě)以用来(lái)检验并(bìng)修正调研中对企业形成(chéng)的定性感知。如果能对一家(jiā)公司(sī)过去和(hé)当前的财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)了如(rú)指掌，就更有可能正确评判这家公司的未来价值。罗杰(jié)斯曾(céng)说过，你要阅读一切(qiè)。如果(guǒ)你对(duì)一家公司感兴(xīng)趣，那就(jiù)看看它的年报，你(nǐ)就(jiù)会超过华尔(ěr)街98％的人。如果(guǒ)你阅读了年(nián)报中的附注，你就会(huì)超(chāo)过华尔街的所(suǒ)有(yǒu)人。

　　几乎任何成功的(de)公司都经(jīng)历(lì)过短期(qī)的经营业绩和股价的震荡，经(jīng)历(lì)过市场先生(shēng)态度的冷暖，但它们成功的(de)模(mó)式往往没有变化(huà)，通过深入(rù)的研(yán)究并抓住这(zhè)些关键的因素，是(shì)能够一路坚(jiān)持下来的重要因素，也通常意味着长(zhǎng)期可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经作为(wèi)一(yī)人包揽前(qián)三(sān)的基金经理(lǐ)刘格菘，其一(yī)举一(yī)动颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广(guǎng)发双擎升级为例，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金保(bǎo)持较高仓位运作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季(jì)度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘格菘在一季(jì)度持仓结构并没有进行大幅(fú)度调(diào)整。数据显示，广发双(shuāng)擎升(shēng)级一季度末前五大重仓股分(fēn)别为晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦股份(fèn)，这些(xiē)重仓(cāng)股均(jūn)出现在(zài)该(gāi)基金去年四季度末的前十(shí)大重仓股之列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季(jì)度，表现较好的行业为新科(kē)技技术演绎预测中的(de)相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新(xīn)能(néng)源、汽(qì)车等为代(dài)表的高端制造业资产经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰(shuāi)退的(de)初始预期、国际关系(xì)不(bù)确(què)定(dìng)的情况下，叠加AIGC带来的(de)较(jiào)热烈(liè)的应用展望，资(zī)金分(fēn)流可能是高端制造业相对表现不理想(xiǎng)的(de)原因之一。

　　广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。从(cóng)重仓持股来看，该基金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘(liú)格菘(sōng)一季(jì)度的重(zhòng)仓股变化不大，仅(jǐn)晶(jīng)科能源(yuán)新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，而比亚迪退出了前十大(dà)重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态(tài)度(dù)，随着公司季度(dù)业(yè)绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑(jí)演(yǎn)绎(yì)展(zhǎn)望转向扎实基(jī)本面验证，预(yù)计(jì)更(gèng)注重(zhòng)基本面和(hé)估值(zhí)的匹配度。对本基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。

　　就A股市场(chǎng)一(yī)季度(dù)的(de)阶段特点来说，当前市场(chǎng)的参(cān)与资(zī)金方呈现复杂多样的(de)趋势，收益预(yù)期的时间维度预期(qī)也(yě)呈现分化，因(yīn)此(cǐ)短期内市场(chǎng)在(zài)主题逻辑的演绎幅(fú)度(dù)、转换(huàn)速度都会可预见地加大。这对于(yú)投资人而言，在(zài)新信(xìn)息的处理(lǐ)上提高了难(nán)度，短期内(nèi)基本面(miàn)估值匹配(pèi)的压力也(yě)会比较大。

　　陈皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最重要的选(xuǎn)择也(yě)就是(shì)三、五次

　　作为市场上较(jiào)为知(zhī)名的均衡性投资(zī)选手，陈皓一季(jì)度如(rú)何调整投资组合，如何展望未来市场投资机会，也(yě)非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管理(lǐ)的易方达新经(jīng)济基金中回顾一季度市场行情时表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)中国经(jīng)济整体温和复苏，由(yóu)于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情，居(jū)民消费和企(qǐ)业投资的信心(xīn)恢复会有一(yī)个过(guò)程，因此(cǐ)短期持续(xù)加杠杆的动力不强，复苏(sū)力度(dù)相比市场乐观(guān)预期(qī)仍有一定差距。海(hǎi)外(wài)则维(wéi)持滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月以硅谷银行(xíng)为代表(biǎo)的(de)欧美 金(jīn)融风(fēng)波(bō)暂时平息(xī)，但也(yě)让投资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂环境下各种危机的冰山一(yī)角。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产行为进一步增强(qiáng)了未(wèi)来通(tōng)胀的韧性，也让(ràng)美(měi)联储在(zài)货币(bì)政策调整决策(cè)时(shí)愈加进退两难。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多(duō)的经济基(jī)本(běn)面遇到无处安(ān)放的(de)流动性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容生成）”和部(bù)分国(guó)企相关板块(kuài)获(huò)得(dé)了边际资金的巨量涌入，机构(gòu)短时间剧烈、集中(zhōng)的调仓行为，则进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场结构的分化。受益两(liǎng)大主题的TMT和建筑(zhù)、石油石(shí)化等板块表现(xiàn)突出，而新能源、金融(róng)地产等行业(yè)则录得负收益。

　　谈及一季(jì)度投资(zī)操作(zuò)时，陈皓称，由(yóu)于(yú)尚(shàng)未发掘到基本(běn)面驱动的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)，本(běn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)操(cāo)作不多，主要包(bāo)括行业上用医药(yào)替代了部分白(bái)酒仓(cāng)位(wèi)，个股(gǔ)上则逆(nì)向(xiàng)增(zēng)持了一些由于短期基本面一般(bān)或者机构调仓导(dǎo)致股价下跌(diē)，但长期市(shì)值空(kōng)间(jiān)较大的中小盘个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看，此(cǐ)前连续3个季度位列(liè)前五大重仓股(gǔ)之一(yī)的五(wǔ)粮液，在今年一(yī)季度退(tuì)出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信(xìn)软件取代五(wǔ)粮液(yè)，新进前(qián)五大重仓股。

　　作(zuò)为一季度唯(wéi)一一只仍保(bǎo)留在(zài)前十大重仓股的贵(guì)州茅台(tái)也(yě)遭到陈皓减持(chí)，对比上一个季度(dù)，陈皓在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了6.8万股(gǔ)贵州茅(máo)台，环比减持幅度接(jiē)近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓股退居第(dì)四大重仓股。

　　其他前(qián)十大重仓股(gǔ)中，主要供应(yīng)北斗关键(jiàn)器(qì)件的振芯科技(jì)、氟化工龙头中(zhōng)的(de)巨化(huà)股份、特钢(gāng)龙(lóng)头中(zhōng)的抚顺特钢，三只个股一(yī)季(jì)度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁德时代也退(tuì)出前十大重仓股。

　　陈皓在(zài)一季(jì)报也用相当大的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季(jì)度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人工智能）主题我们也进行(xíng)了积极(jí)的研究(jiū)，方向上非常认同其很可能(néng)是一次全新(xīn)的技术(shù)革命，将极大(dà)提升(shēng)全社会的生产效率，但客观上我们当(dāng)下(xià)的研究认知还不(bù)具备对相关标的的定价(jià)能力，尤(yóu)其当这些个股快速(sù)上涨后(hòu)，也不太符合我们(men)“以相对合理的价格买入预期收(shōu)益率(lǜ)更(gèng)高的资产”这一投资理念(niàn)，因此会选(xuǎn)择暂(zàn)时“以静制动”，继续(xù)对(duì)产业和公(gōng)司进行(xíng)跟踪、研(yán)究以(yǐ)及(jí)再定价，等待胜率和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更倾(qīng)向于通过深入研究获得超额认知、并(bìng)最(zuì)终(zhōng)映射到投资上来(lái)获得内啡(fēi)肽(tài)。投资和人生一样，每(měi)天都(dōu)可以做选(xuǎn)择，但终其一生(shēng)最重要的(de)其(qí)实(shí)也就是那三、五次，我们平时的(de)不断学习(xí)、反思、进化，努力追寻(xún)的正(zhèng)是在(zài)每一次关键选(xuǎn)择时(shí)将胜率再提升一(yī)点(diǎn)点。

　　展望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些积极因素(sù)正在酝(yùn)酿或发(fā)酵，我们(men)重(zhòng)启了与世界的链接，中(zhōng)国在中东、南(nán)美等新兴市场获得了更多实质性认同的(de)声音和举动；国内主(zhǔ)要城市的一二手(shǒu)房销售持(chí)续恢复(fù)，部分行业(yè)已经进(jìn)入库存周期的尾段(duàn)，我们可能(néng)真的只需要一点点信心，就能扭转困(kùn)局，将(jiāng)经济带入正循环。一(yī)如(rú)当下的证券市(shì)场，我们也(yě)衷心的希望(wàng)其能够早日摆脱存量博弈的困难(nán)模式，迎(yíng)来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于(yú)在优(yōu)质(zhì)股票里寻找价值

　　去翻更多的“石头”

　　富(fù)国基金副(fù)总经(jīng)理(lǐ)朱少醒一季度持仓(cāng)基本(běn)保持稳(wěn)定(dìng)，持(chí)仓依旧以消(xiāo)费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商、新能源(yuán)等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)上看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居富国天惠(huì)基金前三(sān)大(dà)重仓股，金域医(yī)学新进前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域医学首次进入富(fù)国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医(yī)学是一家以第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为核心的(de)高科技服务企业，通过不断积累的“大平台、大网络、大服务、大样(yàng)本和大(dà)数据”等资(zī)源优势，为全国各级医疗机构提供领先的医学诊断(duàn)信息整合服务。

　　除了金域医(yī)学一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克之外，基础(chǔ)化工板(bǎn)块中的蓝(lán)晓(xiǎo)科技也(yě)在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于生命科(kē)学(xué)业(yè)务增(zēng)长(zhǎng)迅(xùn)速，截止(zhǐ)4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下(xià)，药明(míng)康德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则在(zài)一季度退出富国天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度沪(hù)深300指数上涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度(dù)过了充满各(gè)种艰难挑(tiāo)战的2022年后，一季度(dù)实体经济进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)在3月(yuè)份有(yǒu)了(le)明显改善(shàn)。货币政策保(bǎo)持宽(kuān)松，前(qián)几(jǐ)年实施的一些收缩性行业(yè)监(jiān)管政(zhèng)策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽管目前(qián)数据(jù)上呈现(xiàn)的复苏力度(dù)还不是很强(qiáng)，但我们应该看到是积极的因素正(zhèng)在发挥作用持续(xù)的进程中。更要(yào)重视的是市场(chǎng)的整体估值依(yī)然处于长周(zhōu)期中(zhōng)很有吸引力的位(wèi)置(zhì)，当下权益市场处(chù)在较好(hǎo)的(de)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)区(qū)间(jiān)。

　　他(tā)表示，放在更长的时(shí)间(jiān)维度，我们相信现在所面临(lín)的重重困难终将(jiāng)找到解决的出路。投(tóu)资者当(dāng)前选择承受市场波动对应的预(yù)期回报水平(píng)的是相当合适的。未来我们依然(rán)会致力(lì)于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报披露时(shí)反(fǎn)复强调，我们并(bìng)不(bù)具(jù)备精确预测市场短(duǎn)期趋(qū)势的可靠能(néng)力，而(ér)把精(jīng)力集中(zhōng)在耐心收集具有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等待公司自身创造(zào)价值的实(shí)现和市场情绪在未来某个时点的周(zhōu)期性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具有良(liáng)好“企业(yè)基因(yīn)”，公司(sī)治理结构(gòu)完善、管理层优秀的企(qǐ)业。我们(men)认为此类企业，有(yǒu)更大的概率能(néng)在(zài)未来为投资者创造价值。分享企业自身增(zēng)长(zhǎng)带来(lái)的资本(běn)市(shì)场收益是(shì)成长(zhǎng)型(xíng)基金获取回报(bào)的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春(chūn)：继(jì)续坚守大消费

　　作为业(yè)内(nèi)知(zhī)名的(de)主(zhǔ)投大(dà)消费(fèi)板块的(de)基金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的(de)刘彦(yàn)春一季度如(rú)何调仓换股，他又是如何看待未(wèi)来市场(chǎng)，也值得(dé)投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季(jì)报显示，刘彦(yàn)春整体(tǐ)持仓的仓位和行业板块(kuài)变化不大。他在景顺长城鼎益基(jī)金季报(bào)写道，一季度组合(hé)仓位和行业配置没有大(dà)的变化(huà)，仍(réng)然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风(fēng)格，保持合同约(yuē)定较(jiào)高仓位运作。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益季(jì)报来看(kàn)，前三大重仓股仍(réng)为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液。此外，古井贡(gòng)酒、山西汾酒也继续在其前十(shí)大重仓(cāng)股之中。

　　从增持(chí)力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对中国中(zhōng)免加仓力度最大，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相(xiāng)比去年底持仓，美的集团(tuán)新进前十大重仓股之列，而晨光(guāng)股份退出前(qián)十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表示，刘彦(yàn)春表示，一(yī)季(jì)度，我国经济温和复(fù)苏(sū)。海外(wài)通胀预期变化对国内资本市场造成较大扰动(dòng)。美国失业率水平再(zài)创新低，意味着高利率环境大(dà)概率持续(xù)更长时间。气球事件导(dǎo)致中一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(zhōng)美关系再度紧张。国内强刺(cì)激预期落(luò)空，叠加海外(wài)风险事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气(qì)氛渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今年主要(yào)宏观(guān)背景。经济运行(xíng)正常(cháng)化(huà)需要一个(gè)过(guò)程，特别是(shì)居民和中小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降是必然事(shì)件，消费今年(nián)大概率超预期回升(shēng)。就近期公(gōng)布(bù)的社融和(hé)地产(chǎn)数据分析，二季度A股盈利增速有望进(jìn)入上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期(qī)。

　　海外(wài)银行暴雷反映(yìng)出加息(xī)过快(kuài)带来(lái)的(de)金融风(fēng)险，本身(shēn)会(huì)加(jiā)大紧缩效应，联(lián)储紧(jǐn)缩速度和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩(suō)带来的金融风险更多是流(liú)动(dòng)性问题，底层(céng)资产问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓延。至(zhì)少现阶(jiē)段我们认为出现金(jīn)融危机的风险不大。欧(ōu)美等发(fā)达国家(jiā)通(tōng)胀和金融风(fēng)险并存，处(chù)理难度(dù)较大，这也意味着(zhe)全球无风(fēng)险(xiǎn)收益率在相(xiāng)对顶部位置，国家之家沟通对话、加强(qiáng)合作的可能(néng)性也(yě)在加大(dà)。

　　全球(qiú)经济正在(zài)重回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经济体发(fā)展状况之外(wài)，我们可以(yǐ)将(jiāng)目光更多放(fàng)在微观企业层面(miàn)。可(kě)以(yǐ)看到(dào)很多公司在(zài)过去(qù)几年(nián)始终(zhōng)做正(zhèng)确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大(dà)。不(bù)必总(zǒng)是关(guān)注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心(xīn)更(gèng)加平静。我(wǒ)们对全年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来将继(jì)续保持合同约定较高仓位运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻找投资(zī)机会(huì)。期待(dài)为持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克