自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较(jiào)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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