5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基(jī如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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