今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之(z嗤笑的意思hī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主要(yào)对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计(嗤笑的意思jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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