当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见(jiàn)并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务(wù)上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在(zài)债务(wù)上限问题上打破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次(cì)日启动非常规(guī)举措维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继(jì)续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)在致(zhì)信国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会(huì)未(wèi)能提(tí)高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行(xíng)政府的所有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以(yǐ)微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月(yuè)31日前(qián)，暂停(tíng)债(zhài)务上限(xiàn)的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计未(wèi)来(lái)十年内将合计(jì)削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一(yī)将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法(fǎ)危(wēi)机(jī)”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布(bù)报告(gào)承认(rèn)，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快解(jiě)决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查(chá)隐(yǐn)患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸(xī)收了(le)数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的(de)风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方面(miàn)行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴(bào)跌(diē)的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布(bù)的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担主要监督(dū)责(zé)任(rèn)，后者未来(lái)可能会投入更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来将(jiāng)对资(zī)产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模较高是促成银行挤兑的(de)关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一(yī)定意味着风(fēng)险增(zēng)加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企业客户(hù)持(chí)有的(de)，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的(de)风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二(èr)表示：美国战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于以(yǐ)一种为(wèi)美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价(jià)值(zhí)并保护美国经济(jì)和安全利(lì)益的(de)方(fāng)式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必(bì)要的维护——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行良(liáng)好管理的(de)一(yī)部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要(yào)求一(yī)些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政(zhèng)府拨款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分(f张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ēn)化(huà)明(míng)显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求增加(jiā)、检验(yàn)频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压力(lì)后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累(lèi)库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机(jī)构数据(jù)显示(shì)大豆压(yā)榨保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不佳及后期大豆高(gāo)到港带来的(de)累(lèi)库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出(chū)现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了(le)前(qián)期(qī)超(chāo)跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万吨下(xià)降比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的(de)4月全月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于(yú)当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏(piān)慢(màn)导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需(xū)、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就业(yè)等数据全(quán)面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机(jī)、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美(měi)豆新(xīn)作目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从(cóng)时间节点(diǎn)上来看(kàn)，油(yóu)脂整体也(yě)将进入增库周期(qī)，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节(jié)性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存(cún)趋(qū)向回升(shēng)。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一(yī)般有(yǒu)着(zhe)超(chāo)于(yú)正(zhèng)常季节(jié)性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预(yù)计将为马来西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两(liǎng)个月(yuè)油脂市(shì)场累库(kù)为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以来(lái)早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆到港带来压(yā)榨(zhà)整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较(jiào)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示(shì)，目前唯一呈现库存(cún)下(xià)滑的油脂(zhī)是近(jìn)月进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远月棕榈油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原料的供需及(jí)价格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵(kuí)油(yóu)价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高利息(xī)对(duì)大宗商品需求传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全(quán)，市场(chǎng)随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体(tǐ)供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都是空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月合(hé)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊约，品种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

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