今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

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　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的(de)披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行。

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