华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(k2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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