编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xī妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思n)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体(t妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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