5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势(shì)和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活的产品。

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