美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(y欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区(qū欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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