今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能(néng)音域划分从低到高，人声音域划分随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”音域划分从低到高，人声音域划分

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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