中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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