今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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