“非(fēi)农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布后，美(měi)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万人，同(t你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思óng)时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在(zài)105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份额(é)，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能(néng)源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北(běi)约(yuē)的(de)路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员(yuán)国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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