芦哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年马斯克会加入中国国籍吗大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少马斯克会加入中国国籍吗>

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据(jù)解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或(huò)要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司