近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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