上市公司退(tuì)市(shì)在(zài)A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着(zhe)可转(zhuǎn)债一起退市(shì)却是个新鲜(xiān)事(shì)。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低(dī)于(yú)1元，触及退(tuì)市(shì)指(zhǐ)标(biāo)，公司股票(piào)及其(qí)可转债被(bèi)终止上市，搜(sōu)特转债或成为首只(zhǐ)因正(zhèng)股退市而(ér)强(qiáng)制(zhì)退市的可转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市(shì)指标被终止上市，其可转债已进入退市整(zhěng)理(lǐ)期(qī)，引发投资者对可转债信用风险的担忧。

湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少　　可转债(zhài)兼具债券和股(gǔ)票双重属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广为流传的说(shuō)法是，可(kě)转债“下有保底，上(shàng)不封(fēng)顶”，即(jí)上涨时有“股(gǔ)性”加油(yóu)，下(xià)跌时有“债性(xìng)”托底，投资者“进可(kě)攻退可(kě)守”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转债(zhài)30多(duō)年发展中，此前一(yī)直未出现因正股退市而退市的情(qíng)况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债(zhài)等的退市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出(chū)水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后(hòu)，依然可(kě)以执行赎(shú)回和回售等条(tiáo)款，但(dàn)由于大(dà)多(duō)数上(shàng)市(shì)公司(sī)是因(yīn)经营(yíng)不善导致退(tuì)市，财(cái)务状况并不乐(lè)观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)较(jiào)大。而如果启动破(pò)产重整，公司(sī)发行(xíng)的可转债划归为(wèi)普通(tōng)债权，清偿(cháng)顺序相对靠(kào)后，刚(gāng)性兑付亦存在很大不确(què)定性。

　　接连2只(zhǐ)可(kě)转债退市，投资(zī)者蓦然发现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不(bù)稳定了。事实(shí)上，可转(zhuǎn)债退市并非完(wán)全(quán)出(chū)乎意(yì)料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上市(shì)规则，上市公司股(gǔ)票被终止上市的，其(qí)发行的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)及(jí)其他衍生品(pǐn)种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难、退(tuì)市少，成就了可(kě)转债(zhài)30多(duō)年零(líng)退市、零违约的“神话”。随着(zhe)全面(miàn)注册制改革的持(chí)续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机(jī)制正在形成，以上市股(gǔ)为(wèi)锚(máo)的可转债也跟着出清，违约风(fēng)险随之上升(shēng)。退市，或将成为(wèi)可转(zhuǎn)债(zhài)市场新常态。

　　市场在发展(zhǎn)，生态(tài)在改(gǎi)变(biàn)，投资者没有理由(yóu)一成不变，是时候重塑对(duì)可转债的认(rèn)知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债”的路径依赖(lài)，学会优择(zé)品种，规避风险(x湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少iǎn)。在选择债(zhài)券时(shí)，要理(lǐ)性评(píng)估正股(gǔ)基本(běn)面、成长(zhǎng)性(xìng)、估值水平以及(jí)发债公司偿债能力等(děng)，防范债券退市、违(wéi)约(yuē)风险；在(zài)取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值较低、退市风险较高的(de)标的(de)，而选择(zé)正股(gǔ)经营效益良好、估值合(hé)理(lǐ)且随市(shì)场下跌估值(zhí)出现(xiàn)压缩的标的。并密切关注可转债(zhài)市(shì)场风(fēng)格变(biàn)化，及时(shí)调整配置比例和结构，学会(huì)在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟上(shàng)形势(shì)变化。目前关于(yú)可转债(zhài)的退市处(chù)理还有不少空白和盲点(diǎn)，监管部(bù)门应尽快(kuài)打齐(qí)补(bǔ)丁，给予市场(chǎng)明(míng)确(què)预期。比(bǐ)如(rú)，可进一步(bù)明(míng)确可转债(zhài)在退市后是否(fǒu)仍存在(zài)交易可(kě)能、是否(fǒu)还拥有转股功能等。同(tóng)时，应加(jiā)强对可转债的风险防控(kòng)，强化发行前的(de)信用评级，对于(yú)信(xìn)用资质较弱的(de)公司(sī)，可考(kǎo)虑提高(gāo)担保资产(chǎn)与回售条款等相(xiāng)关要求(qiú)，适(shì)当提(tí)升准入门槛(kǎn)，以更(gèng)好保护投资者(zhě)利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场将迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路行不通了，一些规则(zé)制度(dù)上的短板不能视而不(bù)见了。各市场参与主体还需顺时应势(shì)，调整包(bāo)括(kuò)可转债在内的(de)投(tóu)资(zī)方法，完(wán)善配套制度，提升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促A股市场(chǎng)健康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少