芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年(nián)限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4八千米多少公里.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xià八千米多少公里ng)城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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