一度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人投(tóu)资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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