分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对(duì减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

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