昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能(néng)不必让(ràng)利(lì)率升到(dào)原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲话(huà)前所创(chuàng)的两个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回(huí)升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌(diē)势(shì)未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六(liù)点，有最新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美国财(cái)政部现金余(yú)额(é)截(jié)至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)出席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那(nà)么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数据(jù)和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需(xū)要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确度(dù)通常(cháng)存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖说明(míng)银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易(yì)时(shí)起，纯(chún)碱期(qī)货2309合(hé)约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要(yào)原因(yīn)在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在(zài)9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计价(jià)，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得(dé)到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价(jià)格也出(chū)现崩(bēng)塌(tā)，这一点(diǎn)从近月(yuè)合(hé)约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数据(jù)，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持(chí)仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能(néng)带(dài)来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要(yào)等(děng)待的则是中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起来：一是(shì)等待(dài)下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预(yù)期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游(yóu)深加工订单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求(qiú)量(liàng)将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单数量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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