自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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